Réouvrir le détroit d'Ormuz n'est pas comme appuyer sur un interrupteur pour rétablir immédiatement le marché à son état précédent. Même si le mémorandum d'entente de Genève était appliqué immédiatement, Helima Croft, responsable de la recherche sur les matières premières chez RBC Capital Markets, estime qu’il faudrait quatre mois pour rétablir les flux d'Ormuz à 80 % des niveaux d'avant-guerre.

De plus, l'écart temporel entre l'expédition du pétrole brut depuis le Golfe et son arrivée dans les raffineries du monde entier varie entre deux et trois mois, ce qui signifie que tout pétrole « libéré » aujourd'hui ne soulagerait la pression du marché qu'à la fin de l'automne au plus tôt.

Les infrastructures endommagées ne peuvent être restaurées rapidement

La situation sur le terrain dans les champs pétrolifères n'est pas moins complexe. Depuis mi-mars 2026, les installations énergétiques en Iran, au Qatar, au Koweït et en Arabie Saoudite ont été soumises à des frappes réciproques décrites par Human Rights Watch comme indiscriminées, et des installations appartenant à QatarEnergy ont été touchées par des missiles qui ont déclenché des incendies de grande envergure.

Le Centre sur la politique énergétique mondiale de l'Université de Columbia avertit également que les arrêts prolongés de puits peuvent causer des dommages durables aux réservoirs et équipements. Ceci est précisément ce qui rend la crise bien plus qu'une simple décision politique ; des accords peuvent arrêter les combats, mais ils ne peuvent pas réparer les réservoirs, les pompes et les lignes d'approvisionnement du jour au lendemain.

La demande estivale booste la consommation

Cet accord intervient à un moment où les compagnies aériennes entrent dans leur saison estivale la plus chargée, au milieu d'une crise de l'offre qui continue de peser sur les marchés du kérosène, avec des prix du carburant dans certains marchés ayant doublé par rapport aux niveaux d'avant la crise.

En plus de la demande saisonnière, il y a une pression supplémentaire due à la nécessité de reconstituer les réserves stratégiques ; 32 économies membres de l'Agence internationale de l'énergie ont libéré environ 412 millions de barils de leurs stocks d'urgence, tandis que la réserve stratégique de pétrole des États-Unis est tombée à des niveaux jamais vus depuis le milieu des années 1980. En conséquence, le marché ne fait pas face simplement à un déficit d'offre temporaire, mais plutôt à une demande reportée prête à revenir en force.

La Chine reste jusqu'à présent un acteur contraint

La Chine a été l'élément de surprise qui a maintenu les prix relativement contenus depuis le début de la crise. Elle a réduit ses importations de pétrole d'environ 11 millions de barils par jour avant la guerre à environ 6,5 millions de barils par jour ces derniers mois.

Cependant, cette contraction est temporaire et en grande partie forcée ; alors que les flux reprennent, la Chine devrait reconstituer ses réserves stratégiques, qu'elle construit systématiquement depuis 2025, créant une pression supplémentaire à la hausse sur le marché. Le paradoxe est clair : le facteur qui a contribué à stabiliser les prix pendant la crise pourrait, une fois les conditions allégées, devenir une nouvelle source de pression sur la demande.

L'OPEP+ ne sauvera pas la situation

En théorie, l'alliance OPEP+ pourrait compenser une partie du déficit en augmentant la production de façon exceptionnelle. Cependant, le bloc, toujours aux prises avec les conséquences de la sortie des Émirats Arabes Unis, s'est limité à une augmentation symbolique de 188 000 barils par jour pour juin, sans indication que Riyad et Moscou se précipitent pour injecter des volumes supplémentaires importants qui sacrifieraient les prix élevés et les revenus qu'ils recherchent depuis longtemps. En d'autres termes, l'OPEP+ ne semble pas positionnée pour sauver les consommateurs des prix élevés, mais plutôt pour traiter le moment comme une occasion de reconstruire les revenus.

Chiffres finaux

Le Brent à 82–83 dollars aujourd'hui reste environ 20 % plus élevé qu'avant la crise, et la Commission européenne s'attend à ce qu'il atteigne en moyenne environ 90 dollars le baril tout au long de 2026.

L'institution Brookings prévoit également que le déficit d'approvisionnement se creusera dans les mois à venir à mesure que les réserves temporaires seront épuisées. Par conséquent, l'accord peut être un début de solution, mais il n'est pas la solution elle-même. Le marché, comme cela arrive souvent, confond un moment de soulagement avec un véritable chemin de reprise.